De un vistazo. Confianza de los Hogares Vascos. IVtr2025

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El Índice de Confianza de los Hogares Vascos[1] que elabora Laboral Kutxa se situó durante el cuarto trimestre de 2025 en -9 puntos, lo que supone -3 puntos menos que los dos trimestres anteriores y el resultado más bajo desde el cuarto trimestre de 2023. Si comparamos con el mismo trimestre de 2024 fueron -7 puntos menos. En este contexto, la media de 2025 se situó en -6 puntos, lo que supone, igualmente, un leve retroceso respecto al año anterior, -4 puntos entonces, aunque un resultado menos negativo que el de 2023, -9 puntos entonces. No obstante, es importante tener en cuenta que, el resultado medio observado para 2025 fue consecuencia de un progresivo de deterioro de la confianza, siendo el primer trimestre en el que el nivel de pesimismo fue más discreto, frente a un cuarto trimestre en el que el indicador alcanzó el nivel más bajo en dos años.

El deterioro de la confianza de los hogares vascos observado durante el último trimestre de 2025 contrasta con la mínima mejoría mostrada por la confianza del conjunto de los hogares de la UE (sumó +1 punto), que a pesar de todo continuó mostrando un pesimismo claramente mayor, -14 puntos. Entre las principales economías de la Unión, la confianza mejoró ligeramente en Francia, +2 puntos, aunque manteniendo un nivel de pesimismo significativo, -16 puntos, y -1 punto más bajo que el del mismo trimestre del año anterior. En el caso de Alemania, sin embargo, el indicador de confianza perdió un punto respecto al trimestre anterior y retrocedió hasta situarse en -11 puntos, situándose también -1 punto por debajo del nivel del mismo trimestre del año anterior. De media, el indicador de confianza del conjunto de los hogares de la UE se situó en -14 puntos, apenas -1 punto por debajo del nivel del año anterior. El deterioro se debió en gran medida a Francia, que con un resultado medio de -14 puntos mostró una pérdida de -2 puntos respecto al año anterior. En el caso de Alemania, sin embargo, la media fue de -10 puntos, lo que supone -1 punto menos que el año anterior y, aunque por poco, el nivel de pesimismo más moderado en cuatro años.  

Si volvemos a centrarnos en el indicador de confianza de los hogares vascos, durante el cuarto trimestre de 2025 todos los componentes mostraron un deterioro moderado respecto al trimestre anterior. No obstante, el mayor nivel de pesimismo continuó siendo con relación a las expectativas sobre la economía en general, -25 puntos, que perdieron -3 puntos respecto al trimestre anterior y -12 puntos respecto al año anterior y se situaron en el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2023 (-25 puntos también entonces). También se situaron en terreno claramente pesimista las expectativas sobre la economía del hogar, -11 puntos, en este caso perdiendo -2 puntos respecto al trimestre anterior y -7 puntos respecto al año anterior y alcanzando, también, el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2023 (-16 puntos entonces). Las expectativas sobre empleo, por su parte, tras cuatro trimestres consecutivos en positivo y siete de resultados no negativos, durante el último trimestre de 2025 mostraron una posición neutral, 0 puntos, perdiendo -2 puntos respecto al trimestre anterior y -5 puntos respecto al mismo trimestre del año anterior. Sólo las expectativas sobre ahorro se mantuvieron en terreno optimista, +1 punto, si bien esto supone -3 puntos menos que el trimestre anterior y -2 puntos menos que el mismo trimestre del año anterior.

Como resultado de todo esto, el indicador de expectativas sobre la economía general se situó de media en 2025 en -22 puntos, lo que supone -7 puntos menos que el año anterior y el nivel más bajo en tres años, aunque apenas un punto por encima del resultado de 2022. Cabe destacar, además, que en 2025 se rompió con dos años de evolución positiva. En el caso de las expectativas sobre la economía del hogar la media anual fue de -9 puntos, lo que supone, también, cierto deterioro respecto al año anterior (-5 puntos entonces), aunque todavía sin alcanzar el nivel de 2023 (-12 puntos entonces). Por el contrario, tanto para las expectativas de empleo como para las expectativas de ahorro la media anual fue de +3 puntos, +1 punto más que el año anterior y segundo año consecutivo en terreno optimista en los dos casos. No podemos olvidar, sin embargo, que en ambos casos se produjo durante el cuarto trimestre un pequeño deterioro.

Por lo que afecta al resto de indicadores, durante el último trimestre de 2025 se agudizó el pesimismo sobre la evolución de los precios. Aumentó hasta el 39% el número de hogares que esperan un aumento más rápido a lo largo de los próximos 12 meses, mientras que disminuyó hasta el 16% el número de los que esperan un aumento más lento, el nivel más bajo en tres años (35% y 18% respectivamente el trimestre anterior). Complementariamente el 45% de los hogares consideran que los precios continuarán creciendo a igual ritmo (47% trimestre anterior).

En esta línea, la valoración del momento de compra perdió -7 puntos respecto al trimestre anterior, hasta situarse en -20 puntos, aunque todavía mejorando el resultado del segundo trimestre (-23 puntos entonces). Retrocedió hasta el 8% (desde el 14%) el número de hogares que consideran que es un buen momento, mientras que avanzó hasta el 28% (desde el 27%) el número de los que consideran que es un mal momento. El 64% de los hogares se mostraron indiferentes (59% el trimestre anterior).

En este contexto, el índice de expectativas de realización de grandes compras perdió los dos puntos ganados el trimestre anterior y se situó en 0 puntos, igual que durante el segundo trimestre y -1 punto por debajo del resultado del año anterior. Aunque el número de hogares que anticipan mayores compras en los próximos meses aumentó hasta el 24%, el número de las que prevén que sus compras se reducirán también aumenta hasta el 22% (21% y 18% respectivamente el trimestre anterior). El 55% apuntaron un consumo estable (62% le trimestre anterior).

En paralelo a todo esto, la intención de compra de vivienda nueva se situó en el 1,1%, sin apenas cambios respecto al trimestre anterior (1,0% entonces), aunque en el nivel más alto desde el segundo trimestre de 2023 (1,1% también entonces). La intención de compra de automóvil, por su parte, se situó en el 5,1%, -0,5 puntos por debajo del nivel del trimestre anterior y -0,7 puntos por debajo del nivel del mismo trimestre del año anterior, aunque algo por encima de los registros del primer semestre.